纳斯达克观点：新加坡交易所探索与美国资本市场合作引入SPAC模式的可能性

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新加坡交易所有限公司SGX，该公司正提议出台相关法规，允许在美国市场遭受金融风暴袭击的特殊目的收购公司（SPAC）上市。

新加坡交易所监管部CEO谭博金在新闻发布会上表示：“我们观察到的市场预期是，亚洲SPAC将很有趣，因为亚洲不仅对目标公司，而且对SPAC赞助商来说都是如此肥沃的土壤。”。

新加坡交易所是亚洲最早开始考虑允许SPAC模式的主要交易所，依据现有的市场反馈，此后可能在年中出台相关规定。

SPAC或壳公司，通过IPO筹集资金，与运营公司合并，然后在提供较短的上市时间和强劲估值后将其公开。

SGX正提出保障措施，以控制美国SPAC进程中遇到的风险，例如股东和赞助商过度稀释，以及空壳公司急于与目标公司合并等。新加坡国家空间交易所计划为SPAC提供最低3亿新元（2.23亿美元）的市场价值。

香港、印度尼西亚和其他市场正在加大对审核通过允许SPAC上市政策的力度，但一些行业高管表示，亚洲地区可能不像美国资本市场那样有吸引力，在充满变数的2020之后，SPAC公司在2021年已经筹集了970亿美元。

“很明显，SGX瞄准的是高质量机构投资者，尽管这使得它成为一个较小的市场，”一位不愿透露身份的银行家说。

“这些保障措施可能不会对很多赞助商造成SPAC上市的困难，但新加坡又需要推出有利于企业的政策来赢得更多的SPAC上市企业，”他说。

SPAC通常提供附带认股权证的股票，这使他们有权以一定的价格购买股票，如果标的股价上涨，它们将变得十分有价值。

与美国不同，SGX建议认股权证不能与标的股票分离，只有那些投票反对企业合并的投资者才可以赎回股票。谭说，这将有助于防止所谓的自由骑行。

谭博金说：“我们的观察显示，最成功的SPAC是管理好两大风险的SPAC：一是短期投资者投资者不负责任，长期投资者过度稀释；二是急于完成标的并购，导致质量下降。”

在美国SPAC中，股票和认股权证可能单独交易，这意味着投资者可以出售其股票，但如果SPAC成功，但不向公司出资，则仍可通过认股权证受益。

新加坡交易所的其他措施包括创始股东最低限度的股权参与，并允许SPAC合并在三年内完成，而不是美国SPAC中所规定的两年。